发布日期：2025-05-10 08:30    点击次数：159

4月末，中国黄金储备报7377万盎司，为流通六个月增握黄金。在以前六个月中，中国东谈主民银行握有的黄金增长近100万盎司，约合28吨

文｜《财经》记者 康恺

裁剪｜张威

中国东谈主民银行（下称“中国央行”）流通六个月增握黄金，这一瞥为与大众央行同频共振。

5月7日，国度外汇科罚局（下称“外汇局”）发布的数据流露，4月末，中国黄金储备报7377万盎司，环比增多7万盎司，为流通六个月增握黄金。在以前六个月中，中国央行握有的黄金增长近100万盎司，约合28吨。

另据寰球黄金协会的数据，一季度，大众央行购金244吨，相宜近三年季度购金量的常态水平。近三年来，大众央行年购金量达1000吨。

“黄金储备流通第六个月增多，相宜市集预期。”东方金诚首席宏不雅分析师王青对《财经》暗示。在他看来，好意思国总统特朗普就任后，国际局势愈发震动，国际金价易涨难跌，这意味着从戒指老本角度登程暂停增握黄金的必要性着落。此外，从优化国际储备结构角度，增握黄金的需求上升。

预测后市，王青以为，中国央行增握黄金仍是大标的。背后的原因在于，中海外汇储备中的黄金储备占比偏低。限制2024年12月，中国官方外汇储备中黄金的占比为5.5%，显著低于15%傍边的大众平均水平。此外，黄金是大众正常经受的最终支付妙技，中国央行增握黄金大致增强主权货币信用，为鼓吹东谈主民币国际化创造故意条目。“由此，从优化国际储备结构，稳慎塌实鼓吹东谈主民币国际化等角度登程，畴昔央行增握黄金仍是大标的。”他说。

从国际市集来看，瑞银以为，在避险需求劲升后，列国央行对黄金的结构性需求正在上升。该行预测，列国央即将在2025年买入约1000吨黄金。

在央行购金海浪下，多家机构看涨黄金。瑞银称，基准情况下，2025年，国际金价或朝着3500好意思元/盎司的状况主义上升。素有“新债王”之称的Jeffrey Gundlach则以为，黄金可能会涨到4000好意思元/盎司。

中国流通六个月增握黄金

外汇局5月7日发布的数据流露，4月末，中国黄金储备报7377万盎司，环比增多7万盎司，为流通六个月增握黄金。

拉万古候来看，在以前六个月中，中国央行握有的黄金增长近100万盎司，约合28吨。

王青暗示：“在国际金价大幅上行，叠创历史新高的布景下，近期央行握续增握黄金，主因是好意思国新政府就任后，大众政事、经济局势出现新变化，国际金价有可能在极端长一段时候内易涨难跌。这意味着从戒指老本角度登程暂停增握黄金的必要性着落。”

这一轮金价剧烈上升始于4月初。彼时，好意思国总统特朗普对外征收“平等关税”，激励市集剧烈震动。自4月4日以来，现货黄金从3114好意思元/盎司涨至3340好意思元/盎司，上升幅度达7%。其中，国际金价已上破3500好意思元/盎司的历史高位。据寰球黄金协会统计，一季度，大众金价20次冲突历史新高。

“从优化国际储备结构角度增握黄金的需求上升。此外，黄金特地的避险功能也可能是近期央行握续增握黄金的一个考量成分。好意思国政府在大众范围内掀翻关税风暴后，大众金融市集剧烈震动，也印证了这极少。”王青进一步说谈。

这一不雅点与华泰期货贵金属与有色盘问员师橙一口同声。“中国央行增握黄金，背后是对好意思元钞票信用的担忧。特朗普战术朝令夕改，激励大众市集担忧，影响了好意思债信用。当今，欧元区、日本、英国可流通的国债鸿沟还不足好意思债的零头。在此布景下，列国央行只可增握黄金用来避险。”他对《财经》说谈。

近日，中国香港金融科罚局总裁余伟文暗示，频年来，中国香港金融科罚局已不时将外汇基金投资组合漫步至非好意思元钞票，包括东谈主民币、欧元、日元和英镑等，投资类别亦漫步至私募投资等，外汇基金内关系投资组合中的好意思元钞票如故过90%以上，降至约79%。

瑞银：列国央行或在2025购金1000吨

中国央行增握黄金，这一情况与大众同频共振。寰球黄金协会的数据流露，一季度，大众央行购金244吨，相宜近三年季度购金量的常态水平。2022年—2024年，大众央行流通三年购金量超1000吨，远超2010年—2021年的473吨平均水平。

细分来看，寰球黄金协会的数据流露，一季度，波兰、阿塞拜疆国度石油基金、哈萨克斯坦、捷克、土耳其、印度、卡塔尔、埃及是大众增握黄金的主力，这些国度主要为新兴市集国度。

（列国央行购金量，数据着手：寰球黄金协会）

市集预计央行对黄金需求不会温和着落。寰球黄金协会2024年对大众央行黄金储备调研恶果流露，29%的受访央行权谋在畴昔12个月内增多黄金储备，创下2018年来最高水平。瑞银预测，列国央即将在2025年买入约1000吨黄金。

生意争端及地缘政事等宏不雅成分仍将成为大众央行增握黄金的原因。瑞银称，在避险需求劲升后，对黄金的结构性需求正在上升。

从宏不雅环境来看，瑞银的最新陈诉称，就任总统百日内，特朗普签署了140多项行政敕令，这重塑大众生意关系和冒昧战术。本年秘书的关税次第已将好意思国灵验关税税率从2.5%提高至约25%，这有可能扼制好意思国入口和经济看成。不仅如斯，在好意思元贬值布景下，关税上调也为好意思国通胀带来了上行压力，进一步推高了好意思国债务融资的老本。

此外，高盛还称，新兴市集央行不仅有多元化外储的需求，其外储中握有黄金的比例自身也低于进展国度。在此布景下，列国官方部门累积黄金储备的趋势将超三年。

据高盛统计，限制当今，黄金在中国、印度央行外储的比例有近5.5%和11.4%。比较之下，黄金占好意思国、德国、法国等海外储的比例达70%，大众的平均水平约为20%。

在央行苍劲购金需求下，各机构仍看好金价后市。瑞银预计，基准情况下，2025年，国际金价或朝着3500好意思元/盎司的状况主义上升。素有“新债王”之称的Jeffrey Gundlach则暗示，出于对地缘政事震动、关税以及现存巨额债务的担忧，黄金可能会涨到4000好意思元/盎司。

责编 | 王祎

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